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德意志银行明明赚了57亿欧元，为什么股价还会崩盘？
| 京酿馆
3月25日，在德国柏林街头，行人经过一家德意志银行网点。图片/新华社
当地时间3月24日是上周的最后一个交易日。德意志银行股价下跌8.53%，欧洲主要金融机构之一，盘中暴跌12%以上，引起业界关注。
根据法兰克福证券交易所的数据，德意志银行的股价从每股9.07欧元跌至7.95欧元，最终收于8.54欧元。
继加州硅谷银行、纽约签名银行、美国第一共和银行和瑞士信贷银行之后，这是另一家面临严重冲击的商业银行。
股价崩盘是市场连锁反应吗？
事实上，三家美国银行大多是经营风格稳定的区域性银行，主要依靠储蓄吸收和购买回报稳定但利润率有限的国债组合来维持周转。由于美联储在短时间内持续加息，以对抗高通胀，导致国债收益率急剧下降，最终导致上述区域性银行储户因担心收益缩水而挤兑。上海公积金余额与贷款额度。
早在去年，瑞士信贷就因一系列错误的决定（2022年净亏损79亿美元）而遭受巨大损失，股价也大幅下跌。在美国地区银行的一系列“雷声”之后，瑞士金融巨头自3月15日起引发了挤兑。3月19日，在瑞士联邦政府的领导下，瑞士银行宣布（UBS）股价以17日收盘40%的折扣强制并股。
从3月10日硅谷银行宣布破产到3月24日德意志银行股价崩盘，只有两个交易周。中间发生了什么？贷款额度计算。
正如英国《金融时报》所质疑的，德意志银行“似乎什么都没发生”：股价崩盘前只有两个相关消息，一是德意志银行宣布将回购低于面值交易的二级债券；二是德意志银行与麦道夫的两只基金达成和解，麦道夫在2008年被曝200亿美元的“庞氏骗局”交易后，争吵近12年，起诉近4年。这两条新闻“如果按常规解读，应视为中性新闻，甚至是好消息”。
然而，正是这些“积极”不仅导致德意志银行股价大幅下跌，也导致整个欧洲蓝筹股崩盘：欧洲斯托克600银行指数下跌2.5%以上，英国渣打银行下跌6.42%，法国工业银行下跌6.13%。德意志银行信用违约已过期(CDS)飙升，创历来单日涨幅最大(数据援引《上海证券报》)。
当天晚些时候，德国央行行长内格尔试图用轻松的语言给出“合理”的解释，称在美国地区银行和瑞信发生一系列“有趣事件”后，“几周内的道路往往坎坷不平”。
在当天的例行新闻发布会上，德国总理朔尔茨强调，德国意志银行“已经彻底重组并实现了商业模式的现代化”，“非常有利可图”。
德意志银行成立于1870年，总部位于德国法兰克福，总资产高达1.324兆美元(2021年12月底)，自2011年起成为欧洲最大的投资银行，也是世界上最大的外汇交易商，被称为“欧洲最华尔街化的投资银行”。
纽约马拉松资产管理公司首席执行官理查兹承认，德意志银行是一家“大到不能倒”的银行。
一些业内人士指出，与瑞信不同，德意志银行2022年净利润为57亿欧元，是2007年以来最高的，“市场无论如何都不应该担心”。但其他分析师指出，市场针对德意志银行并非“不合理”。
由于这家历史悠久的德国投资银行曾经倡导过“华尔街风险投资文化”，这种风格变得激进和冒险，不仅参与了“麦道夫雷声”，而且一直在做多特朗普家族的商业交易。尽管这一切在2018年4月开始逆转，但它开始剥离对冲基金等高风险客户提供的大宗经纪业务，并将400亿欧元的“劣质资产”从资产负债表中删除。公积金可贷款额度计算。
根据《金融时报》的计算，德意志银行在投资部门拥有168亿欧元的美国CRE(商业房地产)投资组合，高于2020年的151亿欧元，是对美国CRE风险敞口较大的欧洲银行之一。虽然该报分析师认为“这只相当于该行核心一级资本(CET1)比例的35%”，但风险是可控的，德意志银行自2020年中以来一直在“优化投资组合”，其核心目的是“可控风险”。
然而，更多的分析师指出，德国银行业长期以来一直被认为是“过度经营、大量储蓄机构和合作社争夺客户，从而降低了其在国内市场的结构性盈利能力”。
这一缺点并不是德国投资银行所独有的。2022年“整改”后，德意志银行持有的高风险CRE投资组合不降反增，默默提醒普通欧洲投资者“发生了什么”。
在德意志银行面前，硅谷银行和瑞信的“多米诺骨牌”一个接一个地被放大，整个欧洲投资市场不可避免地颤抖，这是合理的。
事实上，瑞信和德意志银行都远非硅谷银行突然遭到市场的鄙视：自年初以来，硅谷银行的股价已经下跌了近60%，而德意志银行的股价从3月1日到24日下跌了28%。简言之，市场认为这些银行本身是“有问题的”。现在“连环雷”接踵而至。当然，他们“不可靠”。贷款额度计算公式。
更重要的是，3月初刚刚获得“年度最佳商业银行”奖的硅谷银行在发放奖金后立即破产，瑞信在一系列“背信弃义”后离开了危机。这足以让市场和投资者担心欧美银行可能会隐藏看不见的严重伤害。
虽然德意志银行似乎“不太可能真正倒下”，但“对问题感染的担忧本身也会感染”。
资料图:德国总理朔尔茨(前排右一)。图片/新华社
安慰不当可能会有所帮助
事实上，有120家“系统性银行”被认为是欧洲所谓的“大到不能倒”。
2022年，欧洲央行宣布，总金额达到600亿欧元，通过向欧洲银行收取年费筹集资金，专门用于“必要时”救助这些“系统银行”的“单一处置基金”（SRF）扩容是“欧洲稳定机制”的两倍（ESM）。然而，由于欧盟表决机制的粗心大意，这种机制在意大利的拆除下消失了。
一些分析师认为，救助机制的制定并没有“甚至比从未考虑过更糟，因为这不仅让投资者感到恐慌和失望，也让无处不在的对冲基金闻到了刀口的血腥味”。
《财富》杂志发表文章称，当全面危机爆发时，市场和投资者开始怀疑金融机构的声誉，一个接一个的雷声证明这些怀疑是不合理的，不当的安慰将有所帮助。
文章还指出，为了安抚德意志银行的投资者和储户，朔尔茨说：“这是一家非常有利可图的银行，没有理由担心。”这句话几乎与硅谷银行首席执行官贝克尔3月9日的声明一致——但硅谷银行于3月10日破产。银行贷款额度怎么计算。
“不当安抚”还不止于此：
美国财长耶伦和美联储主席鲍威尔最近是否“一揽子救援”，不仅相互矛盾，而且与自己“战斗”；为了快速消化瑞信的“巨雷”，瑞士宣布多达172亿美元的额外一级资本(AT1)全部减记为零，甚至特别紧急立法赋予“霸王条款”“合法性”...
正如一位金融学者所说，“金融市场上真正的资本是信任。如果人们开始对自己的金融机构失去信任，一切都会崩溃。”。住房贷款额度计算公式。
也许，今天的德意志银行确实“没有严重的疾病”，但对欧美金融机构和整个金融监管体系“失去信任”是目前和未来最令人担忧的“悬湖”。深圳住房公积金贷款额度计算。
写作/陶短房(专栏作家)公积金贷款额度计算公式。
编辑/徐秋颖上海公积金个人贷款额度。
校对/赵琳
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