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科技创新板医美第一股光透明质酸一年卖出13亿元,市场占比超过43%
继2019年8月27日成功通过科技创新板上市申请后,华西生物最近向中国证监会提交了上市注册申请。这意味着被称为“科技创新板医疗美容第一股”的华西生物向科技创新板迈出了一步。
华西生物成立于2000年,是一家以透明质酸微生物发酵生产技术为核心的高新技术企业。透明质酸,又称透明质酸,由于其优良的生物相容性和填充效果,在过去10年中逐渐取代胶原蛋白等填充剂,成为重要的美容、医疗美容原料之一,广泛应用于护肤产品和微塑料美容(注射美容)。
华西生物作为透明质酸的龙头企业,受益于“面值经济”的发展,近年来业绩迅速增长。值得一提的是,华西生物近三年主营业务毛利率分别为77.22%、75.40%和79.94%,堪比茅台等优质白酒企业。
白手起家的女富豪赵燕和华熙系
华西生物实际上早在十多年前就进入了资本市场。2008年10月,华西生物技术在香港证券交易所上市,股票代码00963.HK。但随后由于股价持续低迷,2017年6月中旬选择退出港股。
华西生物当时宣布,自上市以来,该公司的股价表现一直不令人满意。股价低迷对公司的客户声誉产生不利影响,进而对其业务和员工士气产生不利影响。此外,上市要求公司承担行政、合规等上市相关成本和费用;如果成本和费用减少,节省的资金可用于公司的业务运营。
2017年11月1日,华西生物退市,取消其在香港证券交易所的上市地位。
“事实上,在我接触过的企业中,仍有许多企业准备从香港股市退市到科技创新委员会,这主要是因为科技创新委员会的流动性和估值都高于香港股市。业内人士告诉投资中国网,在过去的十年里,整个医疗卫生行业保持了两位数以上的增长,“但对企业的评价主要取决于公司未来的整体发展空间。上市实际上是公司发展过程中的一个过程,当然不是结果,更多的是通过上市,实现公司未来上市后能否得到更好的发展。”
华西生物退市不到两年后,开始冲刺科技创新板。经过短短20天的上市指导,成功申请科技创新板上市。
从华西生物招股说明书中显示的股权结构来看,华西生物可以说拥有极其豪华的股东阵容。其中,华西新宇持有65.86%的股份为公司最大股东;中国人寿旗下国寿持有8%的股份为第二大股东。此外,还有十几家机构,如盈瑞物源、中金佳泰、民生信托、艾瑞思医疗、瑞智医疗、珠海金一明等。
由此可见,华熙新宇的实际控制人是赵燕,而华熙生物并非赵燕唯一的产业布局。
根据招股说明书,华西系的资本地图遍布房地产、文化体育、证券、股权投资等领域。多达100家企业由华熙新宇和赵燕直接或间接控制。赵燕本人在五棵松文化体育中心有限公司、北京华西国际时代美术馆有限公司、华西安宁温泉健康产业投资有限公司、华西国际艺术教育科技发展有限公司、民航房地产开发有限公司、北京华西东方大班健康管理有限公司、西双版纳华西国际休闲健康发展有限公司等30家企业工作。赵普遍担任董事长或执行董事职务。
根据《2018年胡润全球白手起家女富豪榜》,赵燕以145亿元的价格排名第35位。华西生物在科技创新板成功上市后,排名可能会进一步前进。
受益于“颜值经济”,市场占比超过43%
由于紫禁城口红的火遍全网,华熙生物被更多人所熟知。
2018年12月,故宫博物院文化创意博物馆和北京华西海宇科技有限公司(以下简称北京海宇)宣布推出6款口红产品,负责设计、研发和销售。北京海宇是华西生物的全资子公司。
事实上,华西生物作为透明质酸的龙头企业,受益于“面值经济”的顺风奔跑。
执业医师、医学美容博士刘岱告诉投中网,“透明质酸瘦脸针等项目是整形项目的一部分,消费者群体不断扩大。”
根据华西生物招股说明书数据,2018年主营业务收入12.60亿元,同比增长54.90%。归属于母亲的净利润达到4.24亿元,同比增长90.70%。值得一提的是,华西生物近三年的主营业务毛利率分别为77.22%、75.40%和79.94%,堪比茅台等优质白酒企业。
根据东方证券最近发布的研究报告,华西生物作为全球和中国最大的透明质酸原料制造商,近三年在中国的平均透明质酸产量占43%以上。
东方证券分析师何静雯认为,“华西生物是国内透明质酸的领导者,在透明质酸行业具有差异化的竞争优势。华西生物全面掌握了透明质酸微生物发酵技术和交联技术,拥有医药、化妆品、保健食品、骨科、眼科、整形外科、多管道医疗终端产品和功能性护肤产品,开辟了上游原材料产品到下游终端产品的整个产业链,在同一行业具有突出的优势。”
与此同时,一些业内人士提出“与华丽的收入和利润相比,华西生物的研发投资相形见绌”。2016-2018年,华西生物研发费用分别为2396.3万元、2571.85万元和5286.59万元,仅占各期营业收入的3.27%、3.14%和4.19%,明显低于行业标准15%的“红线”。
此前,上海证券交易所还询问了华西生物研发成本低于同行业可比公司的方法和合理性,以保持国际领先地位。
在这方面,华西生物解释说,研发相关活动的投资可以使公司在透明质酸原料领域保持领先地位,并有利于公司继续扩展到终端产品领域。
“除了成本研发成本外,公司还重视新产品开发、技术改进、技术储备相关研发投资,未进入财务研发成本核算,主要包括药品安全和有效性评价研究和产品注册、改进技术、实施技术改造和持续增加设备改造投资、核心研发人员工资奖励。因此,华西生物2016-2018年与R&D活动相关的R&D总支出约为2.38亿元,占营业收入的5.99%、11.01%和8.25%。”
据了解,华西生物拟公开发行不超过4956.26万股,拟募集资金总额31.54亿元,主要投资华西生物研发中心升级改造项目、华西天津透明质酸钠及相关项目、华西生物生命健康产业园项目。因此,上市后,华西生物也将成为科技创新板第一家医疗美容企业。(文字/李莉来源/投中网)
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