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一、亲子空间Mini Mars 完成数千万A轮融资,中青旅独家投资
近日,一站式亲子空间Mini Mars宣布完成A轮融资,融资金额数千万,本轮融资为中青旅红奇基金独家投资。据Mini Mars创始人兼CEO成庭茂介绍,本轮资金将主要用于团队扩充、新产品设计研发、CRM系统开发等方面。
Mini Mars于2016年在上海创立,是原创设计类的一站式亲子空间品牌。目前在上海拥有4家直营门店,累积营业面积超过10000平方米,已拥有20万+深度会员家庭,单店年服务消费者超过40万人次。
近年来,亲子娱乐场景的形式越来越多样,热门线下亲子场景包括亲子餐厅、室内动物园、亲子营地、大型文旅场景等。Mini Mars以围绕场景空间设计建立起自己的IP内容,从硬装到软装全部是由自有原创团队设计完成。Mini Mars主张的概念是“以好的设计陪伴中国家庭成长”,平面及场景设计贴合品牌创意,强调空间的美观实用与安全健康并重,提供亲子社交第三空间。
成庭茂认为,对比大型文旅项目如迪士尼乐园等,高品质且具有社交属性的亲子家庭综合空间的优势是更高的用户粘性,和更高的消费频次。去年8月,Mini Mars与杭州大悦城签约,将在杭州落地异地首店。成庭茂补充说,团队还将进行线下资源整合和拓展,与更多文旅类资源进行合作,为拥有10岁以上儿童的家庭提供游乐场景。
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二、共修阅读-14|融资原则:“匹配”的双重维度
从这一讲开始,我们会进入第二个模块的学习,讨论融资和管理问题。
你可能觉得有点奇怪,为什么要把融资和管理这两个看似不同的问题,放在一个模块当中讲呢?
那是因为这两个问题,本质上都和找钱有关。只不过融资是企业从外部找钱,管理是企业通过降本增效,从内部找钱。
这一讲我们先来说说从外部找钱的问题。
企业有两种主要的融资方式。一种是债务融资,比如朝银行贷款,一种是股权融资,也就是找投资人。
这两类融资方式,在财务报表中,对应的是资产负债表右边的债权和股权。
企业为什么要融资呢?
一般来说是为了投资某个新项目。比如迪士尼要在北京新建一个主题游乐园,需要300多个亿,这么大的资金体量,一般就需要向外部融资。
迪士尼需要考虑什么问题呢?首先,这300个亿应该用债权融资还是股权融资?在财务管理中,这叫“资本结构”问题。
其次,如果使用债权融资,比如银行贷款,那么应该用短期贷款还是长期贷款呢?
你可能会说,这两个问题很容易回答啊,哪种方式便宜就用哪个呗。
你说得很对,尽量用便宜的钱确实是融资决策的一个重要原则。用财务的话说,就是让资金成本尽量低,这样才能尽量增加经济利润。
但是如果你问一个财务高手, 他会说,用便宜的钱虽然重要,但并不是融资决策最重要的原则。
我们这里说的“匹配”有两层意思:一是时间上的匹配,二是风险上的匹配。
下面我们就分别来说一说这两个维度的匹配问题。
一、期限匹配
你肯定知道,重资产的项目通常都会涉及银行贷款。一般来说,短期债务因为贷款时间短,银行要承担的风险比较小,所以利率会比长期债务的利息要低。换句话说, 短期贷款比长期贷款便宜。
所以如果从资金成本角度看,所有企业似乎都应该使用短期贷款。
但现实情况是这样吗?
根据统计, 中国的上市公司当中,超过60%的企业都有长期债务。
明知道短期贷款便宜,为什么企业还会去选择长期贷款呢?
原因就在于,短期债务和长期投资项目的期限是不匹配的。
像迪士尼这种长期项目的现金流有什么特点呢?那就是前几年属于投资期,现金流通常是负的,到了后期项目正常运转了,才会开始产生比较多的正现金流。
根据上海迪士尼游乐园的经验,从修建、开业,到收回成本大约需要11年。假如迪士尼为了节省一点利息费用,使用1-2年的短债,那么迪士尼就必须在2年内把债务还清,而2年内游乐园的现金流可能还是负的,或者很少,靠这个项目本身,根本支撑不了贷款的利息和本金。
短期债务用于长期项目的做法,
很多企业因为短期贷款便宜好借,所以会使用短期贷款用于长期项目。但是短贷长投是一种非常危险的财务运作。你一定要记住。
这就好比说你月初在某互联网平台上借了5000块钱,买了一个新手机,这笔钱月中就得还,但是你月底才发工资。那到了月中的时候,贷款还不上怎么办?
你可能会说,那就想办法再借一笔钱,用新借的钱把这5000块的旧债还了,等月底发了工资再还这笔新的贷款。
你说的很对,有很多公司确实就在用这种“借新还旧”的方式周转资金,特别是那些融资能力强、银行关系好的企业。
一旦有一家企业尝到甜头,其他企业就会纷纷效仿,导致短贷长投行为不断蔓延。
有国内学者研究了2008-2015年间的A股上市公司, 发现平均每年有32.9%的公司存在这种“短贷长投”的行为。
“短贷长投” 有什么风险呢?
在宏观经济好的时候,风险是看不出来的,但是到了经济不景气,银行收紧银根的时候,风险和隐患就暴露出来。
这两年小贷公司、P2P互联网金融常常爆雷,导火索大多是“短贷长投”导致的兑付危机。
先不说这些企业集资来的钱,是不是真的投到真实靠谱的项目中去了,但是他们大部分的投资项目都是相对中长期的,短则两三年长则七八年才能回本,而这些机构融资集资来的却是短期资金,甚至每周每日兑付的。这种金融游戏下,只要融资的增速出现停滞,马上就会出现兑付危机。
这就是为什么在财务高手眼中,融资决策的首要关注点,不是资金够不够便宜,而是资金背后的风险。“短贷长投”带来的财务风险,远远要大于使用短期贷款,节省财务费用带来的那点收益。
二、风险匹配
说完了融资和投资在时间上的匹配,我们再说说两者之间的风险匹配。
风险匹配,主要考虑的是选择债权还是选择股权?
一般来说,低风险、盈利能力有保证的项目可以更多考虑债权融资,没有盈利保障,风险高的项目通常要靠股权融资。
因为投资人比债权人的风险容忍程度更高。
债权人在意的是项目收益的下限,也就是,这个项目能不能把本金和利息还清,还清之后,项目赚再多的钱,也和债权人没关系。
而股东更在意的是未来收益的上限,也就是最多能赚多少钱。
创业公司就是一个典型的例子。你肯定听说过这么一句话——99%的创业项目会失败。这样的项目,银行肯定是不愿意贷款的。
所以创业公司只能主要依靠股权融资来发展。所以你看 ,有一群专门给创业公司投资的机构,叫私募股权投资机构,也被称为“风险投资”机构。 他们的钱投给创业公司,是不用还的。如果失败了,就会血本无归。但是一旦这个公司成为下一个独角兽,他们就会享受到最大的收益。
我们刚才说的时间匹配问题,其实在风险投资机构和创业企业
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