原创 2024-03-17 14:55·香港经济导报社
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近一段时间的金融市场，黄金吸引着投资人的眼球，期货和现货黄金均创下历史新高。
3月8日，COMEX黄金期货站上2203美元/盎司的高位，创下历史新高；伦敦金现也在3月8日达到历史高点，日内最高涨至2195美元/盎司。目前，两者均有小幅回调。
COMEX黄金期货 数据来源：Wind
COMEX黄金期货 数据来源：Wind
一般来说，美元和黄金是金融市场中可以相互替代的投资工具。在美元走势强劲时，投资美元就会获得更大收益，资金也会从黄金流向美元。相反的情况，在美元走势偏软时，资金就会从美元流向黄金，推动黄金价格上涨。
从黄金和美元走势图来看，此轮黄金上涨从2月14日开始，一直到3月8日触及历史高位。与此形成鲜明对比的是，期间，美元指数呈现下跌趋势，美元指数2月14日最高触及105左右，3月8日最低触及102.3。
美元指数近一个月走势 数据来源：Wind
黄金创新高后，现在还能进场吗？黄金目前投资的性价比还有多少？
金价创新高行情缘何
此轮黄金行情一方面是市场博弈的结果，另一方面是全球央行体系的参与。
全球宏观市场上，美联储的货币政策牵动各方敏感神经。美联储自2022年3月启动加息以来，累计加息幅度达525个基点，目前联邦基金利率的目标区间维持在5.25%-5.5%不变，保持在22年来最高点。自去年9月以来，美联储已连续四次议息会议维持利率不变。
市场对于美联储今年降息已有预期，目前争议点是在今年何时降？不过，如果美联储降息是板上钉钉的事情，那么美元指数下跌也在意料之中，黄金本轮上涨行情最重要的逻辑是市场在博弈美联储降息、美元贬值。
世界黄金协会（World Gold Council）发布的《全球黄金需求趋势 2023年全年及四季度》显示，截至2023年年底，伦敦金（LBMA）午盘价达到2,078.4美元/盎司，创下年末收盘价新高，将黄金投资年回报率推至15%。2023年平均金价为1,940.54美元/盎司，同样创下历史新高，相比2022年上涨了8%。
除了市场因素，全球央行体系也在本轮上涨行情中扮演者重要的角色。2023年的“央行黄金储备（CBGR）调查”显示，24%的受访央行打算在未来12个月内增加黄金储备。另外，在今年的调查中，各经济体央行对美元未来地位的态度与之前的调查相比更为悲观。相较之下，各经济体央行对黄金未来的作用则变得更加乐观，其中有62%的受访央行表示黄金在总储备中的占比
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